価格末尾がゼロなどキリのよい価格での約定が多い現象は，価格クラスタリングとよばれている．本稿では，市場参加者のどのような行動により価格クラスタリングが発生しているかを，東京証券取引所を対象に分析した．個人保有比率の高い銘柄で，個人の信用取引が活発な日に，キリのよい価格を指定した指値注文のキャンセルが少なく，それに対して大口の成行注文が発注されることで，価格クラスタリングが発生している．また，キリのよい価格での約定後は，その他の価格での約定後よりも，価格が大きく変化する．以上より，個人などのノイズトレーダーがキリのよい価格で指値注文を出すが，状況の変化に応じて十分迅速に修正を行わず，それに対して大口成行注文が出ることで価格クラスタリングが発生していると考えられる．