酪農地域でのふん尿処理方法の一つであるメタン発酵施設で生産されたバイオガスの発電以外の利用方法を検討するためのケーススタディーを釧路地域で行った。バイオメタン、水素、LPGに変換する方法の比較を、エネルギー量、

、既存インフラなどの視点から比較を行った。その結果、既存の流通網が利用でき、も比較的高いLPGへ変換する方法が有利であることが分かった。

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　無形資産は伝統的に経営学の研究対象であるが，経済学でも最近，無形資産の1つであるマネジメント・プラクティス（MP）について，同形式の調査が各国で行われている．本稿は，日本の調査データを利用して，企業のに対するMPの貢献分を求めた．その結果，他の無形資産と比べ，MP貢献分は小さい．日本の企業間のの差を説明するには，日本企業にとって優れたMPを特定し，調査項目に入れる必要があるだろう．

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Due to the diffusion of digital-twin-based business operations, the value of building assets will be dependent not only on the performance and function as physical objects but also will be increasingly dependent on the maturity and preciseness of their model constructed in cyberspace. The model shall be maintained and upgraded sustainably for sustainable building asset management.

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How are prices of production (costprice+average profit) formed? What is the mechanisn of competition of capitals by which these prices are formed? This problem is of a great significance, since it pvovides a very important key to the solution of not only economic crises, but also so-called 'Transformation Problem' and monopoly prices. Karl Marx's 'Capital', vol. III, chap. 10 mainly deals with this problem. Yet, it has many points which we cannot clearify. For one thing, why does it chiefly observe market-values and market-prices, though it was originally meant to discuss prices of production? Capitals, always seeking higher profits, compete with each other and move around among different spheres of producton. If they yield only lower rate of profit in one sphere where the organic composition of capitals is originally higher, they will get out of it and blow into another where the composition is originally lower, hence higher rate of profit. This kind of competition of capitals taking place among various spheres of production changes in each sphere the amount of supply and consequently, if demand remains unchanged, the ratio of supply to demand. Under this ratio changed, how can the prices of production be formed? This problem is, indeed, nothing but a formation of prices through competition within one single sphere which was fully analysed in the chapter above-quoted. Competetion of capitals among different spheres influences only the ratio of supply to demand in each sphere through incessant transfer of capitals, but this is all. It leaves the problem of formation of prices to the competition taking place within one single sphere. This kind of competition is three-sided ; competition among sellers (producers), among buyers, and among the two. Under a certain ratio of supply to demand, these three sides of competition, cooperating together, achieve one and same market-value out of various different individual values which are produced under different conditions of production. Now, competition of capitals in different spheres modifies that old ratio. So the three sides of competition in each single sphere change. In the sphere where the rate of profit was originally lower, sellers' competition gets less tense with the outflow of capitals from this sphere, and buyers' competition gets hotter, and the competition between sellers and buyers goes in favor of the former. In the sphere where the rate of profit was originally higher, with the flow of capitals into this sphere, things go reversely. All this process of competition in a single sphere will result in the formation of prices of production in every sphere. Thus, the principle of market-value decision through competition within a single sphere provides the basis on which the prices of production are formed through competition among different spheres.

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近年，経営者は企業価値を高めることを目的として情報開示を行う傾向にある．しかし，なかには情報を開示しない経営者も少なからず存在する．このような経営者の情報開示戦略について製品市場においては議論されてきたが，資本市場においては，どのような状況で経営者が情報を非開示にするかについて議論されつくされているとはいえない．本稿においては，資本市場においてさまざまな情報を保有する経営者の情報開示戦略について企業価値の観点から理論モデルを用いて分析することを目的とする．特に，企業価値を最大化するための経営者の投資活動に焦点を当てた上で，複数の情報および投資家の情報獲得行動を考慮し経営者の情報開示戦略を検討する．本稿においては，経営者が自発的開示を行う状況を示す一方で，経営者が情報を自発的に開示しない状況があることを併せて明らかにした．この結果は，投資家の情報獲得行動が要因となっている．経営者が自発的開示を行わないとき，投資家は情報を観察することで市場参加者に対し情報優位に立つことができるので情報獲得インセンティブがあり，そのことによって企業価値の増加につながる．

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公共事業の実施における費用便益分析の適用が広まるなか，評価の難しい非

を精度よく推定できる方法が望まれている．仮想市場法（CVM）は非の計測に汎用的な適用性を持つといわれ，その適用事例が増えてきてはいるが，未だその精度に対する信頼性や適用可能性について十分な検討が行われているとは言い難い状況にある． 本研究では，高架高速道路が周辺景観におよぼす影響を例に取り，同一の調査方法をもちい，複数の評価対象と評価地域を設定してCVM調査を行った．この結果を報告するとともに，対象の特性や被験者の効用におよぼす影響の度合いが回答にどのように影響するかに着目し，CVM手法の適用性について検討した．

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2018年のサッカーロシアWカップでは日本代表の登録メンバー23人の内、15人が欧州クラブから選出された。2010年の南アフリカWカップでは海外組が4人であったことから考えても、これは驚異的な躍進である。一方、伝統的に化学の強豪国である日本では、古くから博士号取得後またはPh.D.取得を目的に海外の研究機関で働くことが珍しくない。これから海外で留学生活を送られる方もおられるだろう。目的はさまざまだと思うが、重要なのは、サッカー界がそうであるように自分の

を上げてステップアップすること、延いては日本社会そのもののを上げることではないだろうか。

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It has been widely believed that GDP is the most reliable indicator to evaluate the progress of the society. These days, the women, participating in the business sector and adding the economic value to GDP, are perceived in a positive way to have contributed to our society by many Japanese research works. On the other hand, such research results tend to regard homemakers as unproductive because these homemakers just stay in their domestic community and do not create any market value. However GDP does not reflect social losses or negative effects caused by business activities against people in community such as, for instance, children's quality of life. At the same time GDP does not count any positive values contributed by, for instance, various unremunerated work of homemakers in their domestic communities, either. This paper considers ways in which the true economic impact of the non-market activities might be more accurately assessed. Alternative measurements are thus presented and utilized herein to analyze the positive economic and social value generated by the above.

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研究の背景として,iPS細胞を含む生命科学が,愛知県の自動車産業一極集中を補完する次世代産業候補として期待できる。また,核酸医薬など基礎研究の継続的成果とリーマンショックなど短期的な金融市場変動との不一致の中で,応用研究を担当するバイオベンチャーの資本市場よりも戦略的提携への資金依存が高まっている。問題意識として「戦略的提携でのライセンス料要素間の対リスク収益の相違の意義とは？また,戦略的提携に伴うリアルオプション価値の共同創出の基盤とは何か？さらに,資源等の制約下での最適なライセンス料要素の組み合わせはどのように可能か？」が挙げられる。基本概念として,バイオベンチャーとは企業家のアイデアを投資機会とするリアルオプションのポートフォリオとして定義する。方法論としてコンパウンドオプション・確率最適化を用い,目的としては戦略的提携でのデスバレー克服のためのバイオベンチャー事業の価値最大化を目指す。

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このペーパーは,日本の医薬品卸売会社のうち,株式を公開している会社13社について株主資本価値を検討したものである。株主資本価値としては,株式市場で成立している株式とエコノミック・プロフィットを基にして計算した株主資本価値とを用いている。分析の対象とした会社の過半数は,事業価値をほとんど創造していないか,あるいは事業価値を喪失している状況にある。その一方で,株主資本価値の過半数が金融資産の価値によって支えられていると解釈できる状況にある。これらのことは,日本の医薬品卸売会社が株主資本価値を創造するための柔軟な経営戦略を構築することの緊急性を示唆している。

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プロサッカーチームはJリーグが掲げる百年構想に従い，サッカー以外の活動を行うことで，地域の魅力向上など地域活性化に貢献している．その一方，チーム運営には厳しい現状があり，プロサッカーチームの存在意義が問われている．本研究ではプロサッカーチームがもたらすのみならず，非を評価し，プロサッカーチームが地域活性化に貢献していることを明らかにする．具体的には，FC岐阜に対するアンケート調査を実施し，大分トリニータのデータも用いて，CVMや機会費用，消費者余剰法によりプロサッカーチームによる地域活性化の便益を評価する．その結果，試合開催時における便益以外にも，生涯体育や社会貢献などの地域貢献活動に対する便益が小さくないことを示す．

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The LNG price formula is one of the most critical factors in LNG contract negotiations. When buyers and sellers argue for different formulas during negotiations, there is no mutually agreeable way to compare these formulas with different shapes into the evaluation. Therefore, the establishment of a metric for valuing LNG formulas will lead to more efficient negotiations. In this paper, we suggest a financial engineering approach, proposing a methodology for valuing LNG price formulas utilizing the “market value” concept. We observed that LNG prices determined by formulas linked with crude oil prices can be replicated by crude oil derivatives and define the market value of these derivatives as the “market value of LNG price formulas”. Furthermore, we show that this methodology can also be applied to the formulas indexed to natural gas prices (e.g. Henry Hub). Our proposal would enable quantitative comparison of different price formulas according to a “market value” scale defined. It would also enable the generation of alternative price formulas that have equivalent “market value” but different shapes or indexes.

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