An asset network systemic risk (ANWSER) model is presented to investigate the impact of how shadow banks are intermingled in a financial system on the severity of financial contagion. Particularly, the focus of this study is the impact of the following three representative topologies of an interbank loan network between shadow banks and regulated banks. (1) Random mixing network: shadow banks and regulated banks are intermingled randomly. (2) Asset-correlated mixing network: banks having bigger assets are a regulated bank and other banks are shadow banks. (3) Layered mixing network: banks in a shadow bank layer are connected to banks in a regulated bank layer with some interbank loans.

抄録全体を表示

The severe recession in the EU economy after the September 2008 Lehman shock was caused by vulnerability in the EU financial systems. Why did the problems in the US mortgage market explode throughout Europe? Were there any deficiencies in the EU financial regulatory and supervisory system? These problems should be solved within the framework of the EU integration studies.
To tackle these problems, sections I and II of this paper consider these issues by focusing on problems the EU financial institutions faced prior to the financial crisis. The present regime of EU financial institutions was established through (1) domestic consolidation during the 1992 Internal Market period, (2) cross-border consolidation during the 1999 Monetary Integration period and (3) the one way entry into emerging markets through EU enlargements in 2004 and 2007. This paper focuses on how the financial institutions reacted to the new environment of historically low profitability in the first half of the 2000s, and divides the banks into two groups according to their business strategy for higher profitability: (1) Some banks attached greater importance to the so called “trading book” business, which is associated with the “Shadow Banking System” in the US. (2) Other banking groups expanded their branch network, i.e. “banking book”, throughout the new EU member states.
Sections III and IV describe the global financial crisis by distinguishing between its two phases. PhaseIwas the “trading book crisis” period when risks that had accumulated during the worldwide “excess liquidity” environment gradually materialized after 2006 and finally exploded in September 2008. In the current post-Lehman shock Phase II, the EU economy faces a traditional “banking book crisis” due to the accumulation of non-performing loans.
The issues concerning the EU financial regulation and supervision are reviewed in section V. The present crisis can be described as the first truly pan-European financial crisis since the decentralized system of EU financial regulation and supervision was established in 1992. In the face of such a challenging environment, there has been significant progress in EU financial regulation laws. Also concerning financial supervision, both the ESFS (European System of Financial Supervisors) and the ESRB (European Systemic Risk Board) have been established. The global financial crisis has thus urged the EU to establish a more integrated financial regulatory and supervisory system.

抄録全体を表示

2007年にアメリカで始まったサブプライムは，2008年秋のリーマン・ブラザーズ経営破綻を契機にドル流動性危機へと発展し，この流動性危機はエマージング・エコノミーへと波及した．アメリカで発生したがドル暴落ではなくドル流動性不足を引き起こした原因は，ヨーロッパ系銀行による「ドル・ドル」取引にあった．彼らの短期ドル資金調達困難がドル流動性危機を引き起こしたメカニズムを分析する．

抄録全体を表示

本稿は，ロシア連邦全域で実施した独自聞き取り調査に基礎付けられた工業企業のパネルデータを用いて，世界を挟む2005～09年の期間における企業統治システムの構造変化とその影響因子の実証分析を試みた．その結果，ロシアでは，当該期間を通じて，経営監督体制の質的な改善が進んだことが確認された．更に本稿の実証結果は，外部株主所有比率と取締役会構成との間の相関関係及び取締役会社外役員比率の監査体制への影響に関する仮説を強く支持した．他方，世界は，取締役会の独立性を向上する一方，監査体制のそれを劣化させたという意味で，非対称的な構造変動をもたらした可能性が高く，世界の企業統治規律効果に関する理論的な予測を一部否定する実証結果も同時に提示された．

抄録全体を表示

本稿では，米国のサブプライム危機から派生した欧州の金融・経済危機の構造的要因を分析している．構造的要因として，経済構造の相違があるままに単一通貨を導入したことや，金融統合によって欧州の金融機関の競争環境が激化したこと，そして中東欧諸国への EU 拡大などが挙げられ，それらを実証的に解明している．さらに欧州中央銀行，欧州委員会ならびに，各国政府が行っている危機対応の経済対策について展望している．

抄録全体を表示

日本の銀行の資産ポートフォリオに基づくネットワークの構造変化に関する研究。特に90年代後半の

が起こる直前に焦点を当て、倒産した銀行とそうでなかった銀行との間で特定の資産項目に対する管理の違いを観測した。また、線形な「カスケード倒産モデル」をネットワーク上に作用させて、をシミュレーションし、実際に倒産した銀行を精度よく特定することに成功。金融システムが安定するための「条件」も得られた。

抄録全体を表示

　本研究は世界に焦点を当てて，無条件保守主義が日本企業の資金調達制約にどのような影響を及ぼすのかを検証している。検証の結果，後，多くの企業は設備投資と人的投資を抑制しているが，無条件保守主義の程度が高い企業ではこれらの抑制幅が小さいことが明らかとなった。これらの発見事項は，無条件保守主義が日本企業の資金調達制約を緩和する可能性を示唆している。

抄録全体を表示