Impact of Foreign Interest Rate Fluctuations on the Japanese Market and Machine Learning-Based Yen Interest Rate Prediction Model

Abstract

本研究では海外市場での金利変動が日本の金利市場に与える影響を検証すると共に,機械学習手法を用いて,海外市場からの影響を考慮した円金利の予測ﾓﾃﾞﾙの構築を行った.具体的には,ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙな国債市場におけるｲｰﾙﾄﾞｶｰﾌﾞの変動に対する相関行列の変遷をｸﾗｽﾀﾘﾝｸﾞすることで,近年の日本と海外市場の関係性の変化(連動性の高まり)を示した.更に,構造VARﾓﾃﾞﾙを用いて米国市場の日本市場に対する伝播の状況を確認すると共に,各種機械学習ﾓﾃﾞﾙを用いて,日本市場の金利予測ﾓﾃﾞﾙの構築を行った.その際,日本市場の金利情報に加えて,米国市場のﾃﾞｰﾀも特徴量として用いることで,近年の円金利の予測精度の向上を確認した.加えて,特徴量のﾓﾃﾞﾙへのｲﾝﾌﾟｯﾄ方法の違いによる情報の有効性についても併せて検証した.なお,日本国債の投資家を対象とした調査においても,近年,取引の際に海外金利を注目するといった回答の割合が増えおり,本研究で示した,日本市場の金利予測における海外市場情報の有用性を示す結果と整合的な内容と言えよう.