本稿は，起業活動と経済成長の関係について，起業活動における資金調達，および資本構造に注目し，計量的に考察したものである。起業活動を実証的に分析するために，各国の企業家研究に重要な政策方針を提供しているグローバル・アントレプレナーシップ・モニター（Global Entrepreneurship Monitor：GEM）のマクロデータを基に，先進諸国の起業活動における起業家と事業への投資環境の分析を試みた。本稿は，企業家の資金需要を満たす資本結合の構造を捉える研究であり，その仮説検証と考察をまとめている。創業にかかる資金調達方法は経済の発展段階に応じて各手法の貢献のしかたは異なるが，高度に発展した資本主義経済では，イノベーティブな事業への投資が増えるため，銀行や証券市場などのフォーマルセクター以上にインフォ―マル投資家の直接金融の役割が再び重視されるモデルを推定した。
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