為替市場の構造と理論への含意

――CLSデータを用いた円相場の検証

抄録

為替レートの決定要因については膨大な先行研究が存在するが，依然コンセンサスは得られていない。その背景には，理論が想定する為替市場が現実から乖離していることや，データの不足があるとみられる。本稿の目的は，為替市場の構造を特定した上で，新たなデータセット（CLSのフロー・データ）を用いて，より現実に即した新たなモデルの構築に向けた道筋を示すことである。