本稿では，日本の乳業メーカー3社を対象に，金融時系列分析の手法であるイベントスタディによって，食中毒事件と牛肉偽装事件が株価超過収益率の市場リスクに及ぼす影響を分析した．分析には，ボラティリティと動的相関係数を求めるDCC-GARCHモデルを用いた．その結果，双方の事件とも，当該企業のボラティリティを急激に変化させること，他社のボラティリティにも影響を及ぼすことが明らかとなった．さらに，当該企業との動的相関係数は，牛肉偽装事件発生後に急変するのに対して，食中毒事件においては徐々に変化していく様子が認められた．株式市場は，規範を逸脱するようなイベントに対しては直ちに反応することが明らかとなった．
