DAX40社の中核11社と全体の所有構造比較

資本流動性ネットワークの観点から

抄録

本研究は，ドイツの主要企業の株式所有構造を調査し，企業間の関係を明らかにすることを目的としている。この所有構造を把握するためにドイツの主要大企業30社（＊2021年から40社に拡大）から構成されるDAX（ドイツ株式指数；Deutsche Aktien Index）採用企業の所有構造を独占委員会(Monopolkommission) が2年ごとに公刊する報告書から抽出する。このドイツを代表する40社の時系列の所有構造分析は，それを維持する生態系（エコシステム）の２年毎の変遷でもある。このエコシステムは，「効率・生産性」と「独占・寡占」という相反する環境要因を調整（コントロール）している。つまり，コントロールは，「効率・生産性」と「独占・寡占」に対して資本の流動性を方向付け，流動性ネットワークを調整している。本研究では，DAX40社を構成する中核11社と40社全体との構造比較からエコシステムを分析・解釈し，「ドイツ株式会社（Deutschland AG）」 の特徴と構造変化を検討する。さらに，分析する株式所有構造は，資本市場における流動性の構造を明らかにしている。この資本流動性ネットワークは，環境によって直接的または間接的，能動的または受動的な形態で効率的に変化している。一国経済の資本調達能力は，伝統的な中央集権的な資本機構から複雑化・高速化した分散・自動化された仮想市場へと移行しつつある。