フェイディング・アウト・スワップの評価モデル

抄録

フェイディング・アウト・スワップとは、いずれかのカウンターパーティに信用事由が発生した場合、それ以後のキャッシュ・フローが全てキャンセルされるスワップ契約のことである。この商品は、デフォルト・リスクをより積極的にアレンジすることで、従来のスワップとは異なるキャッシュ・フローを組成することが可能であり、様々な金融商品に組み合わせた対応が可能となる。本稿では、通貨スワップに対してフェイディング・アウト性を持たせた、フェイディング・アウト・通貨スワップの評価モデルを構築し、その商品性について分析する。なお、フェイディング・アウト・金利スワップの評価もこのフレームワークの中で計測可能である。