市場のニュースについて投資家がとる行動は、相場の動きとして俯瞰されるが、個別の投資家行動について観察されることは少ない。板再現データには詳細な注文情報・約定情報・取消情報が含まれており、投資家別の詳細な挙動が観測可能である。また記録はHigh-Frequency Trading (HFT)を反映しており、短時間の投資家行動の分析も対象にできる。本研究では2014年の10月31日の相場に焦点を当て、投資家行動について実証分析を行った。分析の結果、投資家ごとの行動の違いや、主体投資（Principal)か仲介投資(Agent)の違いも観察された。
