抄録
損保3大ホールディングスを財務的観点から分析した。収益性についてはEVAを用い，流動性（健全性）についてはECMを利用した。各ホールディングスは，統合効果，Leverage Index，投資戦略，EVAの各要素（NOPAT，有利子負債コスト，自己資本コスト）に差異が見られるものの，総じて言えば自己資本が不足している，あるいはエコノミック・キャピタルが高いことが考えられる。これは経営指標としてROEを使っているからである。資本を取り巻く国際環境（IFSR，バーゼル規制改革）が変化する中，ホールディングス形態は経営統合・機能別再編が容易になる一方，資本の有効活用が今まで以上に求められる。損害保険会社は，例えば純利益から自己資本コストを控除したEVAをECMに応用するなど，新たな経営指標をバリュードライバーとして導入し，収益性と流動性（健全性）を維持・向上させる必要がある。
