抄録
本稿の目的は，企業の環境への取り組みが株主価値に与える影響について，環境情報開示の役割に着目して実証分析することである．企業の環境への取り組みと株主価値の関係について「企業の環境への取り組みは環境情報開示を通して間接的にのみ株主価値に正の影響を与える」という仮説を検証した．実証分析の結果，この仮説は支持された．即ち，環境への取り組みが進んでいる企業ほど積極的に環境情報を開示していること，そして，積極的に環境情報を開示している企業ほど株主価値が高いことが証明された．一方で，企業の環境への取り組みは直接的には株主価値に負の影響を及ぼすが，この影響は次第に逓減し，やがて正となることが明らかとなった．
