企業経営のパフォーマンス指標について

ROEとEVAの批判

抄録

企業経営のパフォーマンス指標として近年広範な関心を集めているROEとEVAについて，標準的なファイナンスの理論にもとづいて批判し，散見される誤解を修正する．両者とも，経常効率や株主利益を測る基準としては不適当であるから，単独でパフォーマンス指標として用いるのは避けるべきである．最も明快なパフォーマンス指標は企業価値であるが，もし金融・資本市場をはじめとする実際の経済条件が不完全であるために投資家が企業価値以外のパフォーマンス指標を要求する場合は，単一の会計数値ではなく，複数の情報を利用するのが望ましい．