資金使途別の増資発表に対する株価の反応

抄録

本稿では増資発表に対する株価の反応を資金使途別で検証を行った．借入金返済を目的とした増資発表は，設備投資を目的とした増資と比較して，投資家に対して単にデットエクイティスワップ，すなわち増資により将来収益を高めるものではないというシグナルを与える可能性があるため株価が負に反応するという仮説を立てた．検証の結果，借入金返済を資金使途とした企業の株価は，全額を設備投資に充てた企業より下落が大きかった．