抄録
流通市場（＝Secondary Market）を欠く株式会社に対し疑似的な発行市場（＝Primary Market）を提供するPrivate Equity Market（以下「PEM」という）は、英米を中心にして1980年代に大きく拡大した。PEMにはVenture Capital (以下「VC」という)とNon-VC PE Financingに2区分される投資活動が併存している。ただ、PEMの形成において、イギリスではNon-VC PE Financingが牽引し、アメリカはVCが先行する、という差異が見られた。だが、1980年代におけるPEMの急拡大を担ったのは、両国ともNon-VC PE Financingだという類似性を見せていた。わが国のPEM研究ではVCのみが偏重され、Non-VC PE Financing の投資活動は全く取り上げられてはいない。その結果、PEM形成もVC が担ったかのような誤解が生じている。本稿により、そうした誤解を解くとともに、わが国PEM研究に一石を投じ、JASVEにおけるPEM研究の活性化に寄与したい。
