本稿はOjima (2012)に従い，双曲的な時間割引因子を持つ複数の異質な家計—ナイーフとソフィスティケイト-が存在する世代重複モデルを提示する．このモデルではナイーフの資産収益率に対する楽観による破産が存在する．ナイーフは将来の貯蓄率を過大に評価し，したがって将来の資産価格を過大に予想する．それに対し，ソフィスティケイトは将来資産価格を完全に予測し，ナイーフの過大予測も織り込んで行動する．ソフィスティケイトはナイーフへ資産の収益率よりも高い金利で貸し，ナイーフは借り入れによって資産を購入する．この取引はソフィスティケイトへ超過利潤を，ナイーフへそれに見合った損失をもたらす．その結果，ナイーフは破産する場合が存在し，更に以下の場合により高くなる．(i)現在バイアスの程度が高くなる場合，(ii)ソフィスティケイトの人口がナイーフの人口よりも相対的に多くなる場合，(iii)長期の割引率が低くなる場合である．
