人工市場を用いた市場暴落後における反発メカニズムの一考察
2011 年 2011 巻 FIN-007 号 p. 02-
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2011 年 2011 巻 FIN-007 号 p. 02-
企業不祥事や自然災害の影響でファンダメンタルズが急激に悪化し，その企業の株価が暴落することがある．そして急落後に株価が反発することも経験的に知られている（リバーサル現象）．これまでの実証研究では，リバーサル現象の発生要因はオーバーリアクション仮説が有力視されているものの，はっきりとした結論は出ていない．本研究では，人工市場を用いて，理論株価急落を原因とする株式市場の暴落に対して，オーバーリアクション仮説を考慮せずにリバーサル現象が発生することを確認した．そして，リバーサル現象発生時の取引価格決定メカニズムを分析し，価格決定方式の 1 つである板寄せ方式では，エージェントの予想株価のばらつきと大量の株式発注によってリバーサル現象が引き起こされることを確認した．
