私的情報と価格形成 : ファイナンス実験

—情報を累積しても配当を一意に予測できない場合—

抄録

私的情報が各トレーダーに分散されていても，情報を累積すると証券の配当を一意に予測できる場合，株価はREE価格に収束する．しかし，情報を累積しても配当を予測できない場合，トレーダーが自己の私的情報に加え，価格の変動を観察し，他のトレーダーが持つ情報を推察して，REE価格を発見しようとする行動が，ミスプライスの要因になる．