株価モメンタムと出来高の関係

—投資家の株価トレンド追随行為からの解明

抄録

個別銘柄レベルにおいて，出来高の上昇は株式リターンの持続を予測すると言われている．この出来高と株価変動の持続性（株価モメンタム）の関係は，株価の新規情報の折り込みの遅れが要因とされてきた．本研究では，この関係が投資家の株価トレンド追随行為によっても引き起こされる可能性が高いことを実データ検証，モデルシミュレーションの両面から示す．