抄録
企業が企業年金をもつことには，どのような意義があるだろうか。たとえば従業員の勤労意欲を高めたり，生産性の向上につながることによって，企業価値を高めるといえるだろうか。企業年金の存在意義を確かめるためには，企業年金ガバナンスについて考察することが不可欠である。企業年金を漫然ともつだけでは，企業価値は高まらない。企業年金ガバナンスと真摯に向き合い，その実効性を高める努力を重ねて初めて，企業価値の向上につながるのではないか。
企業価値を最大化する企業年金ガバナンスを考えることによって，最適な制度運営の姿が明らかとなる。企業年金運用の帰趨を左右する政策アセットミックスは，企業年金を含めた企業全体の最適資本構成を考える中で，最適積立比率という形から具体化される。また，企業年金ガバナンスは，監視システムの整備，制度運営者へのインセンティブ付与といったコストを伴う。このコストをエージェンシー・コストととらえ，コストと企業価値のトレード・オフ関係から，最適なリスク管理体制やインセンティブ設計，さらには最適な制度体系の答えも見えてくる。
